INTERNACIONAL Estados Unidos Mercado de trabalho Na pauta chave para análise de atividade econômica no rumo da taxa de juros americana, o mercado de trabalho no mês de maio, em síntese, mostrou sinais mistos com um número de 272 mil vagas criadas registrado através do Nonfarm Payroll. O número veio acima d as 185 mil projetad as pelo mercado e acima das revisadas 165 mil vagas do mês anterior. Dos setores em destaque, o setor de saúde contou com a criação de 68 mil vagas, seguido pelo governo (43 mil), lazer (42 mil), entre outros. Criação novos empregos (Nonfarm Payroll) - EUA: Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/non -farm -payrolls Na outra via, o relatório Jolts, que informa o número de vagas abertas, registrou uma queda de abertura de quase 300 mil vagas. O número no mês de abril caiu para 8,06 milhões de vagas criadas versus 8,36 milhões do mês anterior . O número foi o mais baixo desde fevereiro de 2021. Vagas abertas (Jolts) - EUA : Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/job -offers O recente número de vagas abertas indica novamente um crescimento mais lento do número de criação de vagas, demonstrando uma menor demanda por novos trabalhadores. Contudo, o número de demissões permanece baixo . Esse esfriamento do mercado de trabalho chega de maneira positiva aos ouvidos do FED, que aguarda dados mais consistentes de desaceleração econômica para que seja iniciado o ciclo de corte de juros. Inflação No mês de maio, o CPI dos Estados Unidos não teve oscilação, ficando em 0% no mês contra mês. Esse dado veio abaixo dos 0,1% projetados, e abaixo dos 0,3% do mês anterior. O principal responsável por esse número foi a queda de -2% dos preços de Energia, mais especificamente da Gasolina, que caiu -3,6% no período. Por outro lado, a Habitação subiu 0,4% no mesmo período, segui do pelos alimentos que subiram 0,1%. CPI mensal - Estados Unidos: Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/inflation -rate -mo m A base anual veio com uma leitura de 3,3%, abaixo dos 3,4% projetados, e abaixo dos 3,4% de abril . CPI anual - Estados Unidos: Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/inflation -cpi O núcleo, que exclu i os itens mais voláteis da análise , como Alimentos e Energia, desceu para 3,4% na janela anual, ante 3,6% de a bril e abaixo d as expectativa s (3,5%) . Núcleo CPI anual - Estados Unidos: Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/co re-inflation -rate Já o PPI, principal índice de preços para o produtor, registro u queda de -0,2% versus alta de 0,1% projetad a. O mês anterior havia sido uma alta de 0,5%. Na janela de 12 meses, a elevação é 2,2% do indicador. PPI mensal - Estados Unidos: Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/produc er-price -inflation -mom Já o principal indicador de inflação observado pelo FED , o PCE, registrou um aumento de 0,3 % (PCE ch eio) no mês de abril , último dado divulgado, em linha com o esperado pelo mercado . Na comparação anual, a variação foi de 2,7 %, também em linha com as expectativas. Por sua vez, a variação núcleo o PCE para o mês de abril foi de 0,2%, abaixo dos 0,3% projetados e registrados no mês anterior . PCE anual - Estados Unidos: Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/core -pce -price -index -mom Juros Na reunião do comitê de política monetária americano (FOMC) de maio , a esperada decisão de manutenção da taxa de juros no patamar de 5,25% e 5,5% a.a foi acompanhada por uma mensagem de que o FED possui uma percepção de desafios para se trazer a inflação americana para a meta de 2% . A posterior ata divulgada no fim de maio trouxe certa preocupação para o mercado visto que diversos diretores mencionaram a disposição para apertar ainda mais a política monetária se necessário. Além da falta de confiança do processo desinflacionário , aspectos geopolíticos também retornaram ao radar dos diretores . Taxa de Juros ? Estados Unidos Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/interest -rate INDICADORES DE ATIVIDADE PIB A leitura do PIB americano do primeiro trimestre de 2024 foi revisada de 1,6% para 1,3%, uma redução significativa principalmente quando comparado ao último trimestre de 2023 em que o resultado foi de 3,6% . PMI Após a contração do PMI de serviços de abril, uma recuperação surpreendente ocorreu no mês de maio, com uma leitura de 54,80 pontos. A melhora no número se deu pelo aumento de pedidos no setor. PMI Serviços - Estados Unidos: Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/services -pmi O PMI composto , que consolida o PMI de Serviços e o de produção industrial fechou maio em alta de 54,50 pontos a nte 51,30 pontos de abril. O salto em relação ao mês anterior se deu pelo impulso do setor de Serviços. PMI Composto ? Estados Unidos: Fonte: https://tradingeconomics.com/united -states/composite -pmi Índice S&P 500: fonte: https://tradingeconomics.com/spx:ind Com a divulgação de dados de inflação melhores do que se esperava no início de maio, o principal índice de renda variável dos Estados Unidos, o S&P 500 teve margem para seguir animando o mercado, com o índice tendo fechado o mês com valorização de 2,3% aos 5.277,80 pontos. Já o Dow Jones fechou em 38.689 pontos, em alta de 2,30% no mês. O índice que reúne as empresas de tecnologia, Nasdaq, avançou 6,88% no mês, aos 16.735 pontos. Zona do Euro Inflação Em linha com as expectativas do mercado, a inflação da zona do euro medida pelo CPI do mês de maio foi de 2,6% na janela anual, um pouco superior aos 2,4% dos dois meses anteriores. No detalhe dos grupos, o preço de Energia subiu 0,3%, além de Serviços, com 4,1%. Já Alimentos, Álcool e Tabaco subiram a um me nor ritmo do que no mês anterior, em 2,6%. No mês, a inflação foi de 0,2%, também em linha com as expectativas. E o núcleo, que exclui o preço de Energia e Alimentos, subiu 2,9% na comparação anual, e 0,4% no mês, em linha com as expectativas. CPI ? Zona do Euro: Fonte: https://tradingeconomics.com/euro -area/inflation -cpi PMI Após meses em baixíssimas leituras do PMI industrial europeu, o mês de maio de 2024 apresentou o maior número desde março de 2023, por mais que ainda esteja em campo contracionista. A leitura de maio foi de 47 ,30 pontos , pouco abaixo dos 47,40 pontos projetados, porém acima dos 45,70 pontos de abri. PMI Industrial ? Zona do Euro: Fonte: https://tradingeconomics.com/euro -area/manufacturing -pmi Já o setor de serviços, ainda que com uma revisão baixista, apresentou um número que demonstra solidez na perspectiva de melhora do segmento de serviços. A leitura do S&P Global para o mês de maio foi de 53,20 pontos versus 53,30 pontos do mês anterior. Além da continuidade do número de pedidos crescentes, o componente de mercado de trabalho aquecido para o seto r também contribuiu para uma manutenção do patamar do PMI de serviços em níveis acima dos 53 pontos. PMI Serviços ? Zona do Euro: Fonte: https://tradingeconomics.com/euro -area/ services -pmi Na síntese, o PMI Composto registrou 52,20 pontos, a melhor leitura desde maio de 2023. Ásia China Inflação Igual ao mês anterior, o CPI de maio registrou 0,3% de alta na comparação com o mesmo período do ano passado. O índi ce para os produtores (PPI na sigla em inglês) caiu - 1,4%. Com o mês de maio sendo o 4° mês consecutivo com inflação positiva, o mercado projeta que a demanda está retornando a se aquecer. CPI ? China: Fonte: https://tradingeconomics.com/china/inflation -cpi INDICADORES DE ATIVIDADE PMI Por conta de um aumento de pedidos domésticos e para exportação, o PMI de serviços chinês ganhou forte tração no mês de maio, fechando a apuração em 54 pontos , bastante superior a os 52, 50 pontos do mês anterior . Aspectos como um aumento de contratações para o setor também influenciaram. PMI serviços ? China: Fonte: https://tradingeconomics.com/china/services -pmi Já o setor manufatureiro , em superação às expectativas de 51 ,5 pontos, registrou 51, 70 pontos, o sétimo mês de expansão na atividade industrial. PMI industrial ? China: Fonte: https://tradingeconomics.com/china/manufacturing -pmi Na síntese, o PMI composto, registrou 54,10 pontos, maior leitura desde maio de 2023 . Brasil Juros Na reunião do COPOM realizada na primeira quinzena do mês de maio, o esperado corte de juros de 0.25%, veio acompanhado de uma mensagem de cautela por parte dos membros da diretoria do Banco Central liderado pelo Roberto Campos Neto. Atualmente, a Selic encontra -se em 10,50% a.a. Inflação Segundo o IBGE, oito dos nove grupos que fazem parte do IPCA tiveram alta nos preços durante o mês de maio . O IPCA do mês de maio registrado foi de 0,46 %, acima da projeção de 0, 42 % do mercado. O destaque da alta foi para o grupo de Saúde e Cuidados Pessoais e Alimentação e Bebidas, que contaram com os maiores impactos no índice, 0,69% e 0, 62 % respectivamente. IPCA mensal ? Brasil: Fonte: https://tradingeconomics.com/brazil/inflation -rate -mom Com a aceleração perante os 0, 38 % do IPCA do mês anterior, a alta na base anual registra 3,93 %, 2,27 % em 2024. IPCA anual ? Brasil: Fonte: https://tradingeconomics.com/brazil/inflation -cpi INDICADORES DE ATIVIDADE PIB IBC -Br Após queda de -0,38% da prévia do PIB divulgada pelo Banco Central medido pelo IBC -Br para o mês de março, o mês de abril mostrou estabilização sem variações, indicando uma moderada aceleração da economia . Todavia, o resultado foi bem abaixo das estimativa s de 0,45%. PMI Conforme divulgado pela S&P Global, uma reaceleração de pedidos ligados ao setor de serviços contribuiu para a maior leitura do PMI de serviços desde julho de 2022. O mês de maio registrou 55,30 pontos. PMI serviços ? Brasil: Fonte: https://tradingeconomics.com/brazil/services -pmi Sob forte influência dos acontecimentos com o Rio Grande do Sul, o PMI manufatureiro do mês de maio caiu para 52,10 pontos, uma considerável queda em ralação aos 55,90 pontos do mês anterior. PMI industrial ? Brasil: Fonte: https://tradingeconomics.com/brazil/manufacturing -pmi Na síntese , o PMI composto registrou queda em relação a abril de 54,80 pontos para 54 pontos . Câmbio Mediante anseios da decisão de política monetária dos Estados Unidos e aos ruídos domésticos , a moeda americana frente ao Real brasileiro fechou a cotação negociada a R$ 5,2508 , em valorização de 1,1 3% no mês . No ano, a valorização do dólar frente ao Real é de 8,19%. Bolsa No patamar mais baixo desde novembro de 2023, o IBOVESPA fechou o mês de maio aos 12 2.098 pontos . A performance acumulada do mês foi de -3,04%. Já n o ano, o índice acumula queda de -9,01%. Fatores relacionados principalmente ao FED, cuja maior lentidão para cortar juros impactou as demais moedas do globo, e a preocupação com o cenário fiscal brasileiro, derrub aram o índice acionário brasileiro. IBOVESPA: Renda Fixa No mês de maio , a performance d os ín dices ANBIMA fecharam da seguinte forma : IMA Geral (0, 95 %), IMA -B 5 ( 1,05 %), IMA -B (1 ,33 %), IMA -B 5+ ( 1,59 %). No grupo dos prefixados, as performances ficaram sob a seguinte forma : IRF-M 1 (0,78 %), IRF -M ( 0,68 %) e IRF -M 1 + (0,60 %). Quanto aos índices de prazos constantes, IDKA -Pré 2a teve variação de 0,56 % no mês enquanto o IDKA -IPCA 2a obteve oscilação de 1,07 % no mês. CONCLUSÃO E PERSPECTIVAS Ainda que com solavancos do processo desinflacionário, a economia americana apresenta indícios de moderada estabilização econômica e desaceleração do aumento de preços, o que coloca para cada vez mais perto o início de corte de juros. Apesar do discurso duro de que os membros do FED estão dispostos a elevar os juros caso achem necessário, o atual patamar de juros demonstra ser suficientemente alto para trazer os índices de inflação próximos a meta de 2% ao ano. Com os dados de conjuntura econômica permitindo uma postura menos dura do FED, é esperado que em 2024 tenhamos um corte de juros. Na Europa, o corte de 0,25% da taxa de juros já é uma realidade. Os dados de atividade, inflação, e mercado de trabalho demonstram que a economia do velho continente esfriou a ponto de permitir estímulos monetários por parte do Banco Central Europeu (ECB sigla em inglês) , porém sem definições claras para movimentos de reuniões posteriores da autoridade monetária . Na Ásia, a China aos poucos adiciona medidas de estímulo para que o projeto de hegemonia econômica continue nos trilhos, o setor imobiliário passa por dificuldades, e os analistas de mercado discutem uma possível transição de modelo econômico do setor imobiliário para o setor de alta tecnologia. Já no Brasil, os holofotes do mercado no mês de maio se voltaram para a cisão da decisão de política monetária na reunião do COPOM do mês de maio. Conforme divulgado, 5 membros do COPOM votaram pelo corte de 25 pontos base, e 4 membros votaram pelo corte de 50 pontos base. De início, o mercado entendeu que o grupo com apetite a maior corte de juros estava realizando uma sinalização para o atual governo. Contudo, após a divulgação da ata, o mercado se acalmou. A cisão foi motivada pela seguinte forma: os que escolheram pelo corte de 50 pontos base, embasaram a decisão motivada pela obediência ao forward guidance da reunião anterior, por outro lado, os membros que escolheram pelo corte de apenas 25 pontos base, justificaram que aspectos de: (i) maior adversidade do processo desinflacionário americano ; (ii) deterioração do cenário fiscal brasileiro, que para estes, representa um risco inflacionário no horizonte, e portanto, representando um risco de imagem e credibilidade para a instituição monetária nacional . Frente ao cenário desafiador, os vencimentos mais curtos da renda fixa apresentam menos volatilidade, e prêmios maiores para os vencimentos mais longos são encontrados . Na renda variável, apesar das quedas no ano, uma janela de oportunidade de entrada não deve ser desconsiderada para a diversificação de portfólio. INVESTIDOR EM GERAL ? SEM PRÓ GESTÃO Estratégia de Alocação dos Recursos no Longo Prazo ? Renda Fixa e Variável Renda Fixa 60% Longuíssimo Prazo (IMA -B 5+) 5% Longo Prazo (IMA -Geral/ IMA -B Total e FIDC/ Crédito Privado/ Fundo Debênture) 10% Gestão do Duration 10 % Médio Prazo (IMA -B 5 e IDKA 2) 10% Curto Prazo (CDI, IRF -M 1) 10% Títulos Privados (Letra financeira e CDB) 15% Renda Variáve l 30% Fundos de Ações 20% Multimercados 5% Fundos de Participações * 0% Fundos Imobiliários * 5% Investimento no Exterior 10% Fundos de Investimentos no Exterior (Hedge) 0% Fundos de Investimentos no Exterior 10% * Aos clientes que investem em Fundos de Participações e Fundos Imobiliários em percentual superior a 2,5% em cada, reduzir a exposição aos Fundos de Ações na proporção desse excesso PRÓ GESTÃO NÍVEL 1 Estratégia de Alocação dos Recursos no Longo Prazo ? Renda Fixa e Variável Renda Fixa 55% Longuíssimo Prazo (IMA -B 5+ e IDKA 20A) 0% Longo Prazo (IMA -Geral/ IMA -B Total e FIDC/ Crédito Privado/ Fundo Debênture) 10% Gestão do Duration 10 % Médio Prazo (IMA -B 5 e IDKA 2) 10% Curto Prazo (CDI, IRF -M 1) 10% Títulos Privados (Letra financeira e CDB) 15% Renda Variáve l 35% Fundos de Ações 25% Multimercados 2,5% Fundos de Participações * 2,5% Fundos Imobiliários * 5% Investimento no Exterior 10% Fundos de Investimentos no Exterior (Hedge) 5% Fundos de Investimentos no Exterior 5% * Aos clientes que investem em Fundos de Participações e Fundos Imobiliários em percentual superior a 2,5% em cada, reduzir a exposição aos Fundos de Ações na proporção desse excesso. PRÓ GESTÃO NÍVEL 2 Estratégia de Alocação dos Recursos no Longo Prazo ? Renda Fixa e Variável Renda Fixa 50% Longuíssimo Prazo (IMA -B 5+ e IDKA 20A) 0% Longo Prazo (IMA -Geral/ IMA -B Total e FIDC/ Crédito Privado/ Fundo Debênture) 5% Gestão do Duration 10 % Médio Prazo (IMA -B 5 e IDKA 2) 10% Curto Prazo (CDI, IRF -M 1) 10% Títulos Privados (Letra financeira e CDB) 15% Renda Variáve l 40% Fundos de Ações 30% Multimercados 2,5% Fundos de Participações * 2,5% Fundos Imobiliários * 5% Investimento no Exterior 10% Fundos de Investimentos no Exterior (Hedge) 5% Fundos de Investimentos no Exterior 5% * Aos clientes que investem em Fundos de Participações e Fundos Imobiliários em percentual superior a 2,5% em cada, reduzir a exposição aos Fundos de Ações na proporção desse excesso. PRÓ GESTÃO NÍVEL 3 Estratégia de Alocação dos Recursos no Longo Prazo ? Renda Fixa e Variável Renda Fixa 40% Longuíssimo Prazo (IMA -B 5+ e IDKA 20A) 0% Longo Prazo (IMA -Geral/ IMA -B Total e FIDC/ Crédito Privado/ Fundo Debênture) 5% Gestão do Duration 5% Médio Prazo (IMA -B 5 e IDKA 2) 10% Curto Prazo (CDI e IRF -M 1) 10 % Títulos Privados (Letra financeira e CD) 10% Renda Variáve l 50% Fundos de Ações 40% Multimercados 2,5% Fundos de Participações * 2,5% Fundos Imobiliários * 5% Investimento no Exterior 10% Fundos de Investimentos no Exterior (Hedge) 5% Fundos de Investimentos no Exterior 5% * Aos clientes que investem em Fundos de Participações e Fundos Imobiliários em percentual superior a 2,5% em cada, reduzir a exposição aos Fundos de Ações na proporção desse excesso.